(彭博社)——美国政府债券交易员上周收到了一个严厉的提醒，不要在一个长期朝着一个方向发展的市场上睡觉。
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由于预期美联储(fed)将进一步加息，美国国债收益率已升至多年来的最高水平。同时，英国央行开始从其资产负债表上剥离美国国债和其他债券，不再在其UKTN中替换这些债券。在第一季度的大部分时间里，短期债券收益率的走势都在放缓。
尽管市场基调本月开始改变，长期公债收益率领涨，但本周中期短期公债收益率大跌令交易商怀疑，他们看到的是一个新的趋势，还是只是一波涨势。给老人割草。这种逆转伴随着与利润锁定相一致的大量相关期货交易。
周二公布的3月扣除食品和能源的消费者物价指数(cpi)增幅低于预期，为市场押注随着通胀放缓，美联储最终可能以低于当前预期的加息幅度加息提供了基本面诱因。冷却，允许短期收益率下降。但对于通胀前景，或即将出现通胀的前景，各方没有达成共识。下周的经济数据很少。
美国证券美国利率交易和策略主管格雷戈里•法拉内洛(Gregory Faranello)表示:“债券市场目前处于艰难时期。”“通胀处于极端水平，我们只是不知道它从峰值下降到什么水平。”
美联储的恐慌是这样的:两年期国债收益率——比长期国债收益率更容易受到美联储关键利率变化的影响——周四跌至2.27%，低于今年4月6日2.60%的高点。周四进口价格指数大幅反弹，涨幅超过经济学家的预期，本周收盘时该指数在2.45%左右。美国股市周五休市。
两年期公债收益率下滑，对美联储今年加息幅度的预期产生了一些阻力，尽管5月下次会议上50个基点的加息几乎完全与相应的期货合约结合在一起。
纽约联邦储备银行总裁约翰·威廉姆斯周四表示，由于利率仍处于低位，这是一个“合理的选择”。3月份加息25个基点，至0.25%-0.5%，这是2018年以来的首次。Williams还表示，潜在通胀趋势将很快见顶。美联储主席鲍威尔预计将于下周四出席IMF的一场活动。
道明证券建议买入收益率接近2.75%的3年期美国国债，预计收益率将降至2.25%。
他们的想法是，如果紧缩的货币政策——加上遏制疫情的措施以及俄罗斯入侵乌克兰对全球的影响——限制了增长，那么利率的峰值可能会更低、更近。提供。期货市场目前的价格预计2023年中期将达到略高于3%的峰值。
"目前尚不清楚，当经济增长乏力且通胀高于目标时，各国央行会采取什么行动，" Faranello称。
较长期债券收益率继续上升，基准10年期债券在2022年触及2.83%的高点。它与一条包含了一代人的下降趋势线相撞。对一些人来说，这证实了长达40年的债券牛市正在结束——这得益于美联储允许其投资组合撤出的决定。
阅读更多:国债收益率上升威胁牛市的最新阻力线
随着30年期美国国债收益率周四触及2.93%的年内最高水平，收益率曲线趋陡，扭转了过去12个月来定义市场的强劲曲线趋平趋势。
两年期和10年期国债收益率之间的息差已收窄。4月4日，两年期国债收益率息差从2021年高点162个基点降至-9.5个基点，这是2019年以来两年期国债收益率首次超过10年期国债收益率。37个基点。
5-30年曲线在3月28日自2006年以来首次出现逆转，并在4月6日达到-15.6个基点的极限，随后反弹至13个基点。
Glenmede私人财富投资主管Jason Pride表示:“在近期的逆转之后，看到更陡峭、更正常倾斜的曲线是健康的。”“美联储希望推动市场，直到出现更负面的反应——尤其是在信贷和股市——使经济放缓。”
曲线趋平通常发生在对美联储加息的预期中，但从首次加息开始的时间要比历史上早得多，这让交易员对趋势逆转可能何时开始保持警惕。
摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)等华尔街公司将最近一轮的陡峭行情仅仅视为一种停顿。美联储的美国利率策略师建议，美联储加息后美国利率曲线将趋于平缓。这一呼吁是基于退休基金对长期债券的预期需求，以及美联储资产负债表措施的有限影响。
债券交易员预计，未来几周市场竞争将更加激烈。风险很高。第一季度美国国债市场表现最差，第二季度开局不利。
需要注意些什么
经济数据:
4月18日:NAHB住房指数
4月19日:建筑许可证/房屋开工
4月20日:MBA按揭申请;现房销售;美联储褐皮书
4月21日:费城联储贸易展望;申请失业津贴;领先指标
4月22日:标普全球制造业/服务业
美联储日历:
4月18日:詹姆斯·布拉德，圣路易斯联邦储备银行行长
4月19日:查尔斯·埃文斯，芝加哥联邦储备银行行长
4月20日:玛丽•戴利，旧金山联邦储备银行行长;埃文斯
4月21日:美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德出席国际货币基金组织的世界经济专题讨论会
拍卖计划:
4月18日:13和26周的发票
4月19日:52周账单;重新发行20年期债券
4月21日:4、8周账单;建议5年
©2022年彭博资讯
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